开云体育- 开云体育官方网站- 开云体育APP今年1月的特殊性在于春节效应较早呈现，与春节同在1月的年份（2012/2014/2017/2020/2023）进行比较，今年1月制造业PMI的回落幅度大于此前可比年份，反应制造业景气程度有所放缓。此外，从春节假期消费数据来看，国内春节假期客单价恢复至2019年的91.4%，居民消费能力和消费需求释放仍有提升空间。从货币金融数据来看，1月份住户贷款同比少增5300亿元，居民消费信贷与购房信贷需求依然偏弱。去年12月份召开的中央经济工作会议将“大力提振消费”位列今年九项重点工作的第一项，2025年已经开局，随着“超常规逆周期调节”政策次第落地，预期二季度消费市场活力或将显著提升。

　　当地时间2月14日开盘前，Hermès（爱马仕）集团公布了截至2024年12月31日的2024财年及第四季度业绩数据：全年营收同比增长13%达到152亿欧元，按固定汇率计算增长15%。其中第四季度营收同比增长18%达40亿欧元，按固定汇率计算同样增长18%，所有地区均保持了稳健的增长，美洲市场表现尤为强劲。盈利方面，2024全年经常性营业利润为62亿欧元，营业利润率达到40.5%；净利润为46亿欧元，净利润达到30.3%。

　　此外，据时尚商业快讯，爱马仕集团执行主席Axel Dumas在2024财年业绩会上确认，爱马仕正考虑推出高级定制时装系列，并计划最早于2026年或2027年正式发布。去年9月，Axel Dumas已经在英国金融时报的一篇专访中表达了不排除推出高级定制的可能性，如今则进一步明确了该计划的实现期限。从投资角度，爱马仕似乎已经太贵了，这个法国奢侈品巨头能否定义新的天花板，这是人们普遍所好奇的。市场对爱马仕高定反响目前还不热烈，因为时装不是爱马仕的重头戏，这已经成为某种市场共识。

　　作为奢侈品金字塔的塔尖品牌，爱马仕的时装风格不依市场潮流变化。特别是在前一轮时装类品牌如Dior、Gucci、Celine等的扩张期，爱马仕的时装系列往往被市场忽视，也被消费者视为“配货”。直到2023年安静奢华风潮到来，爱马仕时装的大众关注度有所提升，但是在The Row、Loro Piana、Brunello Cuccinelli等代表品牌的注意力争夺下，爱马仕最终并没有与安静奢华风潮进行紧密捆绑。

　　该品牌并没有大举通过横向扩张，稀释手袋品类的方式解决问题。与通过授权涉足酒店、眼镜等领域，或者通过收购其他品牌来实现集团化扩张的奢侈品牌不同，爱马仕始终坚持垂直化与高度控制的扩张模式，通过收购工坊、培训工匠等手段来夯实竞争力，品牌的注意力长期仍然提留在手袋业务上。即使在2020年罕见推出新品类美妆系列时，爱马仕也放弃了与欧莱雅、Coty等美妆巨头合作，而选择自建美妆品类，以确保了品牌对各环节的绝对掌控，这使其在奢侈品行业中独树一帜。

　　LVMH 董事长兼首席执行官 Bernard Arnault 评论道：“在2024年这个充满不确定性的环境中，LVMH展现出了强大的韧性。这种在极其动荡时期经受考验的能力——在我们集团的历史上已经多次得到验证——再次证明了我们战略的力量与相关性。我们的产品创意与品质、对卓越的坚定承诺、团队的灵活性以及全球业务的良好地理分布，是LVMH及其旗下品牌成功的基石，而这一切离不开全体员工的奉献精神。正是这种奉献精神促成了集团在2024年的一项重大集体成就：LVMH及其品牌与巴黎2024年奥运会和残奥会的合作，使这一全球顶级体育赛事取得了圆满成功，同时在国际舞台上展示了法国的专业技术和工艺。”

　　按分品牌来看：Gucci（古驰）2024年的营收为77亿欧元，在报告基础上下降了23%，在可比基础上下降了21%。其中，来自直营零售渠道的销售额占总营收的91%，在可比基础上下降了21%。批发营收在可比基础上下降了28%。第四季度，Gucci 的营收在可比基础上下降了24%。来自直营零售渠道的销售额在可比基础上下降了21%，其中北美和亚太市场的表现略有改善。新款皮革制品系列以及标志性的Gucci 系列（如 Jackie 手袋及其新款）表现非常出色。不过，第四季度批发营收在可比基础上下降了53%，部分反映了品牌对分销合作伙伴进行精选后的结果。2024年，Gucci 的经常性营业利润在为16亿欧元。经常性营业利润率为21.0%，销售下降导致了负的运营杠杆效应，但部分被大规模的成本削减或精简措施缓解。

　　Yves Saint Laurent（圣罗兰）：2024年的营收为29亿欧元，在报告基础上和可比基础上均下降了9%。其中，来自直营零售渠道的销售额下降了7%，批发营收在可比基础上下降了25%。第四季度，销售额在可比基础上下降了8%。其中，来自直营零售渠道的销售额在可比基础上下降了7%，北美和亚太市场的表现有显著改善。新款皮具和Yves Saint Laurent 标志性手袋的再版也得到了消费者的热烈回应。第四季度批发营收下降了35%，部分原因是精简分销渠道的努力。2024年，Yves Saint Laurent实现了5.93亿欧元的经常性营业利润，经常性营业利润率为20.6%，反映了品牌在其系列产品、门店和客户关系活动方面的投资。

　　Bottega Veneta（葆蝶家）2024年营收为17亿欧元，在报告基础上增长了4%，在可比基础上增长了6%。其中，来自直营零售渠道的销售额在可比基础上增长了10%。批发营收在可比基础上下降了15%，这受到了品牌精选合作伙伴举措的影响。第四季度，销售额在可比基础上增长了12%。其中，直营零售渠道的销售增长了17%，主要受到北美和西欧市场表现出色的推动，亚太市场的趋势有所改善。Bottega Veneta 的皮革制品系列依旧非常成功，凸显了品牌的巨大吸引力。批发营收在可比基础上下降了10%。2024年，Bottega Veneta的经常性营业利润为2.55亿欧元，经常性营业利润率为14.9%，原因出于品牌持续在传讯和门店网络上进行重大投资。

　　其他品牌业务，2024年，其他品牌（Other Houses）业务的营收为32亿欧元，在报告基础上下降了8%，在可比基础上下降了7%。其中，来自直营零售渠道的销售额在可比基础上下降了4%，而批发营收下降了17%。第四季度，其他品牌的营收在可比基础上下降了4%。来自直营零售渠道的销售下降了7%，而批发营收增长了9%。具体而言，Balenciaga（巴黎世家）的皮革制品继续受到热烈欢迎，而Alexander McQueen（亚历山大麦昆）的销售则在品牌过渡期间表现不佳。Brioni（布里奥尼）营收实现了两位数的增长。同时，集团旗下珠宝品牌继续取得进展，Boucheron（宝诗龙）的表现尤为健康。由于服饰和皮具品牌运营杠杆的负面影响，其他品牌的经常性营业亏损在2024年达到了900万欧元。

　　开云眼镜（KeringEyewear）和企业业务，2024年，开云眼镜业务和企业业务（包括开云美妆 Kering Beauté）的总营收为19亿欧元，在报告基础上增长了24%，在可比基础上增长了8%。其中，开云美妆（Kering Beauté）的全年营收为3.23亿欧元，Creed 品牌已全年并表。迎来10周年的开云眼镜（Kering Eyewear）全年营收为16亿欧元，在可比基础上增长了6%。第四季度，受到各个市场及主要品牌组合的推动，开云眼镜业务和企业业务的营收总计为3.26亿欧元，在报告基础上增长了8%，在可比基础上增长了7%。2024年，开云眼镜业务的经常性营业利润在2024年为2.77亿欧元。计入开云美妆的贡献（包括 Creed 品牌的全年并表）和企业费用，开云眼镜业务和企业业务的经常性营业利润为1.12亿欧元。

　　爱马仕集团、LVMH集团、开云集团2024年以大中华区为主的亚太地区（不含日本）营收分别增长15%、下降11%、下降24%，在内需不足、消费疲软的2024年，爱马仕作为顶奢品牌在中国市场依然表现出极强的韧性，保持了强劲增长。其中，爱马仕集团成衣和配饰业务按固定汇率增长15.4%，LVMH集团时装和皮具业务有机基础上下降1%，而开云集团以皮具和服饰为主要业务的Gucci品牌营收下降23%。爱马仕始终坚持垂直化和高度控制的扩张模式，计划26~27年继续向定价更高昂、工艺更复杂的高级定制时装品类拓展，或将进一步推高相应细分市场的价格天花板。

　　城市商业线级方面，商业高线%，商业线级越高，项目集中度越高。商业一线%。商业低线%，商业三线、四线、五线城市的占比较为均衡，不过商业四线城市首次超过商业三线个百分点，其中云南曲靖拟开业项目多达4个，广东汕头、广东湛江、湖北襄阳等商业四线个或以上。以往商业发展相对滞后的下沉城市崭露头角，进入快速发展期，表现出积极的开业势头。经济发达的华东更为明显，如南通、常州、无锡等城市2025年均有3个及以上项目拟开业，云贵的一些地级市或地州，如曲靖、昭通、贵州黔东南、黔西南、毕节等亦有多个项目筹开，商业潜力值得关注。

　　其中，2025年拟开业项目数量5个以上的企业有7家，合计100+个项目，占拟开业总量的25%；开业数量在3-5个的企业8家，合计25个项目，占比6%，开业数量在2个的企业19家，合计38个项目，占比9%。开业1个项目的企业，拟开业量占比60%。珠海万达商管今年目标是开出30家万达广场，较2024年成功开业25家预计增加20%，以轻资产接盘存量项目是万达扩张的主要模式。2025年拟开业万达广场分布全国各大区域，但重心在华中区以及华东区，均占比逾三成。从城市商业线级分布看，下沉城市是万达主战场，项目占比超八成，商业四线城市占比最大，项目遍布襄阳、株洲、邵阳、安阳、绍兴、六安、枣庄、宜宾、鄂尔多斯等城市。

　　城市更新叠加商业升级驱动下，商业存量改造不断加速，因此在新开业项目中，存量改造开业项目的占比也是一路走高，1月新开业项目中存量改造开业项目多达10个，占比近三分之一。存量改造项目包括老百货、商超、菜市场的升级转型，以及存量商场的焕新升级，如上海虹口搜乐城焕新为生活欢聚地、亲子活力聚场；宁波原老邱隘市场，改造为天逸湾邱窄巷商业广场；临沂银座广场改造为城市奥莱-临沂翔泰·奥特莱斯；最新开业的成都购次元K88、重庆S,95超次元中心两座二次元商场都是由存量商业改造而来。

　　Wind数据显示，近20日，阿里美股股价上涨45%，港股股价更是创下近三年新高，上涨了55.22%。核心业务稳住，第二增长曲线开始发力，阿里终于爬出了低谷。阿里长达十多年坚持对技术和云大手笔投入，也曾一度被市场认为是费力不讨好。再加上，近年来，阿里云曾一度陷入增长瓶颈、上市撤回带来的组织动荡，面临估值清零的时刻，曾多次引发市场担忧。就在一年多前，市场对吴泳铭提出的“AI驱动”战略也仍有颇多疑问。转折发生在今年年初。深度推理模型DeepSeek RI和阿里通义Qwen2.5-Max的发布，成为扭转市场认知的关键拐点。DeepSeek的低成本高效模型挑战了传统AI开发需要大量资本投入的观念，其与阿里通义千问的开源策略使更多开发者能够参与到AI技术的创新中，挑战了Open AI的闭源模式，有效打破了美国AI技术近乎垄断的局面。

　　依然坚持我们的判断，未来以高线城市为核心的都市圈对人口、消费的虹吸效应将越发显著。根据最新数据，深圳常住人口2024年同比新增19.9万人，同比增速连续两年位居广东省首位。与之相应，商业资源的配置也将持续向高线城市为核心的都市圈集聚。从赢商大数据来看，2025年全国拟开400多个商业项目中商业高线%，“头部聚集效应”越发显著。在高线城市打造制高点，持续深耕高线城市，并深度辐射周边都市圈，是女装高端品牌需要坚持的线下渠道策略方向。

　　Moncler Group公布了截至12月31日的2024财年及第四季度关键财务数据：全年总营收同比增长4%至31.09亿欧元（按固定汇率计算：+7%），旗下两大品牌DTC（直面消费者）渠道均实现了双位数增长。第四季度总营收在固定汇率上同比增长7%至12.43亿欧元。其中，Moncler品牌销售收入按固定汇率计算同比增长8%至11.341亿欧元，较第三季度的增长有所加快；Stone Island 品牌销售收入按固定汇率计算同比增长10%至1.092亿欧元。Moncler

　　推出一个全新的女性品牌NikeSkims，旨在吸引更多女性进入运动和健身领域。据悉，首批产品将于今年春季在线上和部分门店发售，并计划于2026年全球推广。这一合作标志着Nike进入一个新的发展方向，首次与外部公司共同创建品牌。Nike多年来一直致力于扩大其女性消费者群体，并在近30年来首次在超级碗上投放广告，突出Caitlin Clark、Sha’Carri Richardson等女性运动员。但分析人士表示Nike在女性运动领域缺乏活力，长期以来落后于lululemon等品牌。因此不少分析师对此合作普遍表示乐观，表示与Skims的合作有助于Nike在该领域引起更多关注。

　　集团预计2024年将录得净利润14亿至15亿元，较2023年同比大涨236%至260%。集团表示，报告期内净利润增加的主要原因是：品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；对比2023年，新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。受业绩推动，截至2月21日，老铺黄金收盘价较昨日大涨17.1%至548.5港元/股，总市值达到923亿港元。值得注意的是，自2024年6月上市至今，老铺黄金的股价已大涨1258%。12)